株式相場と株価指数

株式は企業の持分であり、株価には将来の利益への期待と不確実性が反映される。株価指数と個別企業も区別する。

株式で何を保有するか

株主は企業の持分を持ち、条件に応じて議決権や配当を受ける権利を持つ。配当額や将来の売却価格は確定していない。企業が破綻した際の残余財産の分配では、債権者などへの支払いが先になる。

通常の現物株式を借入れなしで購入した場合と、信用取引やデリバティブを使う場合では、損失と資金負担の仕組みが異なる。

利益・金利・期待

利益が増えるという予想は株価を押し上げる方向に働き得るが、その予想が既に価格に含まれていれば、発表後に上がるとは限らない。将来の利益を現在価値に換算する際の金利やリスクの見積もりも変わる。

仮に一株利益が50円、株価が1,000円ならPERは20倍である。ただし赤字、特殊な利益、成長性、業種などで解釈が変わり、低い倍率だけで割安とは断定できない。

指数は作り方で変わる

株価指数は複数銘柄の動きを一定の方法でまとめたもの。単純に一銘柄一票とは限らず、株価水準や時価総額などによって影響が違う。採用・除外や配当の扱いも確認する。

指数が上がっていても、すべての構成銘柄が上がっているわけではない。また、価格指数と配当を再投資した総収益指数では、長期間の結果が異なる。

企業の成長と投資成果

良い製品を作る企業であることと、ある価格で買った投資の成果が良いことは同じではない。購入時の期待が高すぎれば、企業が成長しても価格が下がることがある。

比較するときは通貨、期間、配当、税・費用、増資や株式分割による調整をそろえる。

関連項目